#干货# NO.54 给小白和老白的基金投资指南（上）

本文是一个关于公募基金投资的科普贴，适合完全不懂的小白和半懂不懂的老白，两者合计估计占所有投资者的90%以上。相对小白，老白更应该仔细看下本文，有助于改变那些似是而非的观念。所谓基金，就是一堆人把自己的钱集中到一个专门账户中，交给专业机构打理。基金分为公募和私募两种，所谓公募就是公开募集（可以打广告、找代理、1元起投），私募就是只能面向朋友圈募集（不可以广告、代理、100万起投）。无论公私募产品，都会有一个对应编号，如000311、000478、519697等。规模小的产品只有几百万、几千万，通常实际上由基金经理一个人管理；规模大的比方说上亿的则由基金经理带着团队来管理。所以决定基金产品业绩的主要就是三个因素：基金经理及其团队的投资水平/职业操守（人品）/基金规模。前两条不解释，基金规模方面需要理解一条基本原则：钱越多，能参与的投资机会就越少，投资就难度越大。巴菲特30岁左右的时候年化收益率能达到40%以上，晚年则只有10%左右。这不是因为水平下降了，而是因为晚年钱太多，大部分机会无法参与了。说更细就是钱太多有两个烦恼：一是大部分股票盘子太小，市值不到你1%的资产，买了就算翻几倍影响也不大；二是交易摩擦太大，你钱进去的时候直接把股价拉高几十个点，出去的时候又直接把股价砸回去几十个点，一来一去留给自己的不多。所以，规模大的基金产品没法指望太赚钱，就算是巴菲特亲自给你当经理也就是常年平均20%的水平。好处也有，熊市里有自救能力，甚至还可以报团取暖逆势拉升。这种规模对于业绩的影响，在大A股分为三个阶段。一是百万上下。最典型的，百万以下可以轻松打新股套利，每年凭空多10%左右的收益。二是几千万上下，拿1%的资金出来就是几十万,这时候很多流动性较差的股票就没法交易了。典型如许多港股通标的，几十亿市值，每天换手率不到1%，成交量一两千万。想买几十万直接会拉高股价2-3个点。又如2018年大熊市的时候，很多创业板股票每天交易量不到1000万，几百万就可以封涨停，几乎不可能让你买到几十万。三是几亿到10亿上下，基本上超过这个数就只能搞搞流动性非常好的股票了，包括平时的大蓝筹白马和牛市的中小创。我们大部分人应该处于不到百万这个档次，而公募基金通常处于超过几亿这个档次，所以投资难度是完全不同的。以我自己为例，近几年的平均收益情况在40%以上，但如果让我去管一个几亿的盘子，也完全没有把握说能稳稳做到20%。反过来，我也认识一些实际管理过几亿几十亿资金的人。管自己钱的时候绝对牛逼，绝对是股神级别，但产品收益看起来也一般。这里面当然有各种因素，但最重要的原因还是钱多导致收益率下降。考虑到大部分人能用于投资的钱大概也就几万到几百万这个水平，所以对于有一定投资能力，又能投入一定时间精力的人来说，自己炒股的收益往往会高于购买基金。但由于炒股实在太费事儿，佛系玩玩每天也要一两个小时，盯盘的话基本就没法正常工作了。所以权衡之下，很多人会选择购买基金。所以购买基金的人主要分为两类。一是觉得自己投资水平不行不如交给机构来的；二是自己投资水平不错但没那个时间精力的。从大方向来说，在基金投资中，最重要的事就是实现从前者向后者的转化。