现金用得少了，黄金用得多了？

　　今年2月，世界黄金协会发布了最新版本的黄金投资者报告。我们能从中学到什么？让我们讨论一下黄金在无现金社会冲击中的作用，它作为投资组合多样化者、反向资产和流动性来源的作用。

　　现金在减少。根据报告，在美国，所有以现金进行的合法交易的份额从世纪之交的35%下降到今天的7%。预计在未来十年内会下降到2%左右。对一些经济学家来说，这是一个积极的趋势，因为在没有现金的社会，犯罪会减少，而货币政策会更有效。例如，美国著名经济学家Ken Rogoff在封面文章中指出，“在某些时候，引入有效的负利率非常重要。在没有现金的经济中，这样做要容易得多。”

　　向无现金社会发展，利率低于零，可能会增加黄金作为财富储备的吸引力：由于我们的纸币越来越少，仍然需要储存财富，拥有隐私，以及在彼此不信任的各方之间进行交易——黄金就是这一角色。它可能是纸币的最佳替代品，因此很难想象它的交易价值不会随着时间的推移而上升。

　　黄金是一种投资组合多样化。在美国在全球经济中所占份额不断缩小和联邦债务不断增加的情况下，新兴市场各国央行应将黄金储备提高几个百分点。在困难时期，个人也可以将黄金作为安全避风港，例如通过实施高通胀或负利率来摆脱债务陷阱：作为对冲，黄金具有巨大的价值。你永远不知道会发生什么，当一些非常糟糕的事情发生时，黄金可能会对你很有价值。因此，对于高净值个人，甚至对一些养老基金来说，持有少量黄金资产是有意义的。

（作者：阿卡迪亚斯·西罗　翻译：覃维桓）