十年百倍医药股，哪个细分赛道最值得投资？

一

2020年秋季，千亿私募巨头高毅资本大举建仓康弘药业，到2020年报时已为第二大流通股东，占流通股4.07%。不过，老司机也有失手的时候。2021年4月14日，随着康弘药业连续三天一字跌停，股价已较去年9月的高点跌去58.99%。

高毅冯柳，网名“茅台03” 。大学毕业后的第一份工作是在娃哈哈集团做销售。2003年开始炒股，因重仓茅台一战成名，被高毅资产的邱国鹭延收至麾下。之后深耕大消费行业，管理规模超过400亿。

冯柳在总结自己的投资风格和理念时，尽显霸气的说：“不择时……始终用超高仓位进行集中的逆向投资，且中长期持有。”

但经历康弘药业一役，如果高毅如果没有提前卖出话，至少认亏了4.33亿离场，最大浮亏13.4亿。

二

医药行业素以专业性强闻名。

与白酒等日常消费行业不同，医药板块需要投资者具备一定药品研发的专业性判断。因为一款原研药品从研发到生产需要通过多轮次的临床试验，面对同类竞争对手的研发竞争，新出现的技术革命以及药监部门的最终审批，所以医药的创新结果很难预测。

康弘公司的下跌便来自于一纸法国国家药品与健康产品安全局(ANSM)的试验暂停的通知。

康弘的康柏西普眼用注射液是康弘药业自主研发、总计投入10亿元研发经费，填补了国产眼底黄斑变性治疗药物的市场空白，在国内从2013年销售得好好的，五年营收就超过了30亿，但参加了全球多点试验后，一期临床实验的失败便使得公司未来发展规划蒙上阴霾。

医药是老百姓的“刚需”。A股市场上，虽然医药股占比不高，但是却是一个容易出大牛股的的板块。历数A股之中十年十倍涨幅的股票，医药板块最多。坚定看多医药的林园投资董事长林园先生毕业于临床医学专业，他对医药股的投资逻辑是：一要有盈利，二要有壁垒，确保未来有足够大的成长空间。大方向对了之后，最好分散投资，鼓励普通投资者投资医药指数基金。

三

沪深两市的医药指数一共15只。其中，CS医药创新指数表现遥遥领先，如下表。

医药指数业绩对比

传统的医药指数不是大综合就是特别细分的赛道。大综合比如中证医药指数，不区分医药内具体赛道，完全按照市值加权。另一个极端是像医疗器械、生物医药这样聚焦特别细分的一个领域。

A股市场中，医药板块细分行业和个股之间的分化特别大。大综合医药指数不容易抓住“重点”，而太细分的指数又可能由于细分赛道中“重点”公司太少而不得不加一些“凑数”。

而CS医药创新指数选了医疗器械、医疗服务和创新药三条优质赛道，还对个股做了“选股”筛选，按照市值、盈利、成长和创新四个角度在上述赛道中挑选共30只股票。指数的历史业绩优于传统的医药指数。

根据公告，平安中证医药及医疗器械创新ETF（场内简称：医疗创新ETF，认购代码516823）发行时间2021年5月24日到6月2日，普通投资者可以关注最后三天的网上认购：5月31日至6月2日。

风险提示：本基金风险等级：中高风险（R4）。本次发行设置规模上限30亿元，采取“全程比例确认”的方式对上述规模限制进行控制。基金有风险，投资需谨慎。指数由中证指数公司编制和计算，所有权归中证指数公司，中证指数公司不保证指数计算的准确性，也不因此对任何人负责。基金管理人和股东实行业务隔离制度，股东不参与基金资产的管理。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资人购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，全面认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，理性判断市场，谨慎做出投资决策。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。本基金由平安基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。