1000亿！惊人的现金储备量背后，是小米商业模式的极致效率
2021年3月24日，小米集团公布了2020年第四季度和全年业绩报告。2020年，小米营业收入2459亿元，同比增长19.4%；净利润130亿元，同比增长12.8%。2020年突如其来的疫情后，雷军说过，“生活可以被疫情影响，但我们决不能被疫情打败。”走过2020年之后再来盘点，小米的经营业绩可谓是“全面增长，稳超预期”。
这一年，小米共售出手机1.46亿台，出货量全球第三，并且站稳了高端智能手机市场；拓展海外市场成绩喜人，小米智能手机在欧洲市场占有率已经稳居前三；尤其难能可贵的是，手机出货量排名全球前前四的公司中，其他三家出货量都在跌，唯有小米一家大幅度增长。
这一年，小米电视全球出货量达 1200 万台，连续 8 个季度中国第一；小米路由器位列中国线上市场第二，全球出货量达 1500 万台；小爱音箱位列中国线上市场第二，全球出货量达 1000 万台。
更让人惊讶的，是小米的现金总储备量超1000亿元。要知道，资金实力既能支撑企业的战略扩张，也是一个企业抗周期、抗风险的关键指标。巴菲特说过，一个公司本质的价值，在于它能产生的自由现金流。大部分企业尤其是制造业企业，都被现金流困扰，有的直接就被现金流拖垮了。小米超1000亿元的现金储备量，着实让大部分公司羡慕不已！
现金储备量背后，是小米超高的运营效率和优秀的资金管理。近几年，小米通过研发赋能、品牌增益和规模效应，成功实现了业务布局的多元化、全球化，不断打造爆款产品和互联网增值服务，不断建立新的增长点，实现了持续数年的稳定增长。电子产品硬件、互联网服务、新零售，是小米前进的三个方向，而推动小米前进的，是小米背后，用户看不到的供应链和生态链。一方面，供应链的规模优势吸引生态链的企业加入，为这些企业创造难以独立实现的价值；另一方面，生态链的企业在产品、销售、利润、资金上都反哺供应链，让小米变得更为强大和抗打击。小米正是在这两个链条协同运行中，让资金流转起来，吸引优秀的团队持续做出优质的产品，保持高速前进。
大家知道，企业的现金流来源于三个方面：经营活动产生的现金流、投资活动产生的现金流、筹资活动产生的现金流。健康的现金流，必然需要有良好的“造血功能”，这主要来自于经营活动产生的正向现金流。
我们来关注一个指标：现金流量周期。公式是这样的：现金流量周期＝应收账款周期 存货周转期－应付账款周期。计算单位一般用天数。在一般制造业企业里，先发货给客户，三到六个月收回款，应收账款周期平均就是135天。存货周转期就是材料采购回来到产品销售出去的天数，一般水平在三到六个月，平均约在135天。应付账款周期就是材料采购到付款给供应商的天数，制造业企业往往相对客户是处于弱势，相对材料供应商也是处于弱势，主机厂对配套企业拖款时间会稍长点，平均算大约90天。这样，现金流量周期＝135 135-90＝180（天）。这就是大多数制造业企业的现金流状况，资金投进去，往往要半年后才有资金回流。加上前期产品研发、试制阶段还需要资金，现金流就更加艰难。现金流量周期，天数越多，就意味着企业从资金投入到资金开始回流的时间越长，如果企业资金本身不够雄厚，稍不注意就断流了，很多企业就死在这上面。
小米创立之初，就走了一条与众不同的路。一般说来，传统的电子电器厂商的现金流量周期都是正数，具体是正多少天数可能不一样，但都会是正数，而小米，现金流量周期则是负数。小米创立初期，开创了产品预售的先河，小米直销其产品，消费者订购之后就需要立即支付，但是，小米通常在配件到位的60天-90天后才向它的供应商支付货款。2017年，小米免费占用供应商资金的时间是36天，2018年占用时间扩大到了77天。这就意味着，在这个链条模式下，小米对现金的需求是负的，销售额越大，小米累积的现金就越多。在很大程度上，这笔钱构成了小米重要的资金池子。这个资金池子则让小米可以大胆地在产品研发和市场开发上开疆拓土，还用来投资于上游供应商，投资于金融领域，比如给消费者贷款，刺激和促进小米系销售的同时，获得巨大的利息收入。我们也看到，2020年，小米的投资，给小米带来的回报也达到了22亿元。
免费占用供应商的资金，那供应商又为什么要听小米的呢？这就不得不说到小米对供应链的管理能力，这正是小米真正核心的能力。小米的供应链管理，核心是以价格优势为基础预估上规模的销售数量，从供应商获得优惠的条款，进而实现低价，兑现销售数量。正是形成了相对于其他供应链体系的竞争优势，建立起了小米业务的“护城河”。
从另外一个指标的比较，我们更能明白小米管理能力的优秀。这个指标就是存货周转期。越短的存货周转期意味着越少的资金积压、越多的存货能尽快地变现，促进更积极的资金流动，为企业带来更高频的盈利，大幅度降低经营成本。在存货周转期这个指标上，小米对标的是沃尔玛。沃尔玛的存货周转期是45天，小米的存货周转期也控制在了45天以内。但是要明白，小米和沃尔玛，分属不同的行业。以硬件销售为主的小米，在存货周转期上达到了顶尖百货公司的水准，甚至超越了很多快消品公司。能达到如此水准，不得不叹服小米的精准管理水平。须知，就是在当下智能手机领域，还有的企业在推出新品的同时，不得不清理上一代机的库存。
惊人的现金储备量背后，是小米商业模式的极致效率。我们也相信，充沛的现金储备，未来会让小米前进得更快，也会走得很远！