巴菲特从来不向他人推荐股票，但却多次向公众推荐基金定投。

基金定投/指数定投类书籍以这句话为开篇的不在少数，有巴菲特的背书，基金定投/指数定投这种投资方式就显得师出名门。只要是巴菲特说过的话，杠精再反驳就显得愚蠢且无力，不服可以去找巴菲特辩论。

这本书面向的读者是有股票、基金投资经理的散户和刚参加工作的人士。

本书简介

本书作者是周晓树，2009年开始研究基金定投，并持续参与定投。作者说他总结了一套完整的基金定投实战方法，称之为“周晓树智慧定投法”。截至2018年6月，他的基金定投平均年化收益率为16.2%，作者举了个例子，如果他从27岁开始每个月定投1000元，到60岁本金和收益共计1491万元，这就是定投的魅力。

当然这只是为了说明定投和复利的威力，持续33年年化16.2%被高估了。

本书分为12章：

第1章：认识基金和基金公司

第2章：了解基金定投

第3章：基金定投的操作方法

第4章：手把手教你分析基金

第5章：手把手教你搞懂基金

第6章：市盈率策略定投法

第7章：挑选适合定投的优质主动型基金

第8章：创建优质基金种子库

第9章：智慧定投法之基金怎么买

第11章：制订适合自身的基金定投计划

第12章：实用定投专题

什么是基金

全文提到的基金就是我们日常生活中常说的那个基金，不少基金入门书籍或者基金实战书籍在介绍基金时都会花大篇幅引用教科书定义，介绍什么是基金，基金安全吗，买基金费用有哪些，费用怎么算，这本书也一样。这里就不花篇幅具体介绍这些内容了。阅读者都知道书中的基金指的是什么，同时也知道基金公司是干嘛的，买基金的时候费用也一清二楚的写着。

如何快速选出靠谱的基金公司

基金管理公司的设立有严格的条件，截止到2020年12月，共有145家基金管理公司。想获得基金管理公司家数的实时数据请点我。

作者筛选基金公司的标准是以下三点：

这里说一下投资书籍的一大弊病，就是只告诉读者他用到什么数据，很少有作者会告诉你这些数据应该怎么找，从哪里找。即使有的数据很容易找到，但是都告诉你数据了，在贴上数据来源不就是举手之劳吗。

这里推荐大家经常去查阅基金业协会的网站，上面有各种基金方面的有用信息。

总而言之，作者认为投资者挑选基金公司时，应尽量选择成立时间早、管理资金规模大、实力雄厚、基金经理数量多的基金公司。

什么是基金定投

作者说基金定投全称为定期定额投资基金，也就是固定的时间以固定的金额投资到制定的开放式式基金中，作者这个定义引用了百度百科的定义。但个人认为定投本身范围要大得多，定期定额只是定投的一种。

定投的优势：

自动申购，克服惰性
无须多金，适合工薪族
少花多存，聚沙成塔
安全靠谱，坐享复利
分批买入，摊薄成本
长期持有，降低风险
告别噪声，无须择时
不怕波动，涨跌皆欢

总体来说定投的优势就是，客观上做到了分散买入、长期持有和心理踏实。这几点非常的重要，分散买入避免了买在最高位；股市长期总是向上的，特别是从十年以上的时间维度看，而能做到长期持有是享受复利威力的基础。

接下来和其他书一样，作者又花了很大的篇幅介绍了什么是复利和复利的威力。复利没什么神秘，就是指数增长，再通俗点就是乘上一个固定的数，并且一直乘下去。比如你本金1万，投资20年，每年12%复利增长，20年后的本金加利息之和就是1万乘上20次的1.12，等于9.64万。

1×1.12²⁰=9.64

复利就是指数运算，知道什么是指数和指数的威力，也就知道了复利的威力。

作者认为基金定投非常适合工薪族，工薪族每个月除去开支后，留存的收入可以用来定投，工薪族可以设立一些定投计划，比如养老储备计划、子女教育计划、家庭置业计划等。但其实，如果一种投资策略收益可观且心理体验不错，也同样适合其他类投资者，定投其实就是一种大多数投资者都适合的投资方式。

那么哪些平台买基金安全呢？作者又花了巨大的篇幅介绍了各种平台、基金如何开户以及在软件中如何设置定投，这方面也不展开介绍了，支付宝和天天基金网能满足绝大多数购买者，操作大家也应该都没什么问题。

如何分析基金

基金的名称

首先先从分析基金的名称开始。基金名称包含中文名称和代码，以汇丰晋信大盘股票A为例，“汇丰”是基金公司名称，“大盘”说明该只基金主要以投资大盘股票为主，基金名称后缀可能带有A/B/C，含义分别为：

A代表前端收费模式，申购基金时一次性付费；
B代表后端收费模式，申购时不收费，而赎回时收费；
C代表不收取申购费，但收取销售服务费。

有个别基金名称后缀可能有特殊含义，但大体如此。基金的名称可以粗略看出基金的风格。

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成立时间

基金成立时间足够长才能体现出基金在各种市场环境中的水平，因此老基金参考价值也比较大。

基金的类型

基金的分类方式非常多，我做了一张表供大家参考。

基金的净值

本书详细介绍了基金净值如何计算，没有说明如何解读净值，投资者不必陷入如何计算净值这种技术细节上。这里说一下，基金的净值只能代表过去的表现，对于预测未来可以说用处不大。

基金的规模

作者建议选择规模在70亿元到80亿元之间的基金比较好，基金规模越大管理难度也越大，太小了则面临被清盘的风险，不过指数基金这种被动型基金不必受规模限制。作者如何得出70~80亿元规模比较好的结论书中没有说，即使这个结论是可靠的，但投资数据一般都有时效性，得出这个结论的方法比数字重要的多。

场外基金和场内基金

可以在交易所进行交易的基金叫场内基金，通俗来讲就是你直接能在券商交易账户中类似股票那样直接买卖的基金就是场内基金。只能在支付宝、天天基金网、银行app等平台里申购赎回的就是场外基金，这里的场其实代表的就是交易所。两者在费率、流动性、门槛等方面存在诸多不同，技术细节就不展开讲了。

基金的股票仓位

作者认为基金前十大重仓股比重大说明该基金管理团队相对激进，风险也较高，如果占比过小，则说明投资过度分散，基金管理团队可能无法对每一只股票做到深入了解。

四分位图

基金的四分位排名描述了基金近一周、一月直至近三年的涨势，与同类平均及沪深300相比的涨幅，在同类基金中的排名等。其实能不能从过去的表现中预测未来，本来就是一件很值得质疑的事，这方面没必要进行过度的解读，这种图其实对基金团队发多少奖金比较实用。

基金的投资风格

作者认为随着基金风格偏向于小盘，风险也就越大；随着基金风格偏向于成长，风险也越大。

解读基金招募说明书

作者认为基金招募说明书就好比是该基金产品的产品说明书，其对基金的申购和赎回费用，以及投资风格、业绩比较基准都有详细说明。投资者在投资之前，一定要认真浏览基金招募说明书，看清楚基金的具体内容，然后结合自身的风险承受能力进行综合判断。

适合定投的基金

根据投资对象的不同，可以将基金分为货币型、债券型、股票型行业混合型四种基金。

货币型基金和债券型基金总体走势曲线都是温和的朝右上方运动，缺乏波动性，长期收益率也缺乏想象力，因此不适合定投。适合定投的基金要符合高波动高收益的特点，因此股票型基金和偏股混合型基金就比较适合定投。股票型基金还分被动型和主动型，被动型基金主要是指数型基金，主动型基金就看基金管理团队的投资水平了。

常见的指数有上证50、沪深300、中证500、中证800、红利指数等。这些指数都有众多基金跟踪，毕竟维护难度低，遇到不佳的市场行情也不用背锅。指数型基金投资成本低、业绩透明、资产流动性大，因此非常适合刚入门的投资者。

作者提供了几个指标用于筛选优质指数基金：

剔除小规模基金公司的产品
剔除资产规模较小的基金
剔除新成立的基金
剔除追踪误差大的基金
剔除历史业绩相对较差的基金
剔除场内交易基金
优先选择效果好的指数增强型基金

根据以上几个指标作者推荐了一些优秀的基金，比如：

易方达上证50指数A（110003）
华夏上证50 ETF联接A（001051）
景顺长城沪深300增强（000311）
易方达沪深300量化增强（110030）
南方中证500 ETF联接A（160119）
广发中证500 ETF联接A（162711）
富国中证红利指数增强（100032）
华夏沪港通恒生ETF联接A（000948）
博时标普500 ETF联接A（050025）
国泰纳斯达克100指数（160213）

上述基金根据书中内容罗列，不作为投资依据。

市盈率策略定投法

市盈率就是把股票的总市值除以净利润，比如市盈率为100，意思是说按照当前的盈利水平，要100年才能收回成本。如果按照市盈率买卖个股，可能有点愚蠢，因为要准确的预测公司的盈利水平是一件很困难的事，即使市盈率很低且业绩稳定，也不一定代表着未来上涨空间巨大，A股的银行板块长期教育着低市盈率的拥护者。但是用市盈率来衡量整个市场，准确性就高了不少。

市盈率策略定投法大意就是根据目标指数市盈率的变化，适时调整定投金额和频次，在行情处于高位时少扣款，低位时多扣款，扩大基金总份额。

比如在上证50指数的市盈率大于18时，减少扣款金额；低于12时，增加定投金额；在12和18之间，保持正常定投节奏。市盈率策略定投法更适用于大盘指数，蓝筹指数。

主动型基金定投法

1.选择全行业基金而非行业基金或主题基金

全行业基金顾名思义就是股票涵盖各个行业，全行业基金能有效的规避部分行业的周期性和行业的更迭，简单来说就是行业基金和主题基金的波动更难以把控。

2.选择偏股型基金

3.选择长期业绩表现更出色的基金

作者认为基金定投要着眼于长期业绩表现更出色的基金产品，而非短期业绩表现优异的产品。这点不难选择，问题在于如何才能找到长期表现优异的基金，作者的做法是查看四分位图，四分位图可以对比最近五年的业绩水平。还是前面说到的那点，能不能通过基金的过去走势预测未来表现很值得质疑。并且主动型基金不确定性远比被动型基金多，比如基金经理的更换，规模的变动等，后续如何维护，书中并没有提到。

4.选择五星评级的基金

作者书中写到国内基金评级机构很多，他推荐晨星公司，投资者可以利用晨星公司网站的基金工具建立自己的优质基金种子库。其实除去上海证券报社、证券时报社和中国证券报社这3家基金评奖机构，国内目前就7家基金评价机构。

选择中规模的基金

基金投资业流传着一句话：规模是收益的敌人。作者认为，资金规模在20~50亿元之间的公司是比较好的选择。

选择高波动性的基金

正是由于某些高波动性，才给投资者提供了投资机会，才能在定投的过程中不断摊薄成本。

除了筛选基金，筛选基金公司也很重要。选择基金公司时作者推荐选择具有以下特征的基金公司：

排名稳定
声誉佳
服务好
团队强
产品全

智慧定投法

本书总共12章，前面作者铺垫了8章基金基本知识，第9章开始是作者的投资策略。投资实战类书籍和教科书的区别就在于，教科书重理论轻实践，实战类的书籍重点应该放在作者的投资策略上，基金的定义是什么，怎么分类，净值怎么算诸如此类技术细节投资者更适合去看教科书，或者直接百度一下，而不是去看实战书。评价一本投资书籍有多少干货很重要的一点就是有多少自己独特的观点，这些观点效果如何。下面来介绍作者的“周晓树智慧定投法”。

作者认为基金定投是个长期的投资方式。从理论上说，定投的时间越长，收益越高，风险越低。

定投要不要择时？

择时就是选择买卖点，那么定投需要选择买卖点吗？作者通过数据回测得出结论，定投时间越长，收益越高，即使在基金净值处于高点位置进行定投，收益率也没有显著降低。原因就在于基金处于高位时的时间跨度很短，而其他时间段基金净值处在不高不低的区间。而长期定投下来，几个月的高位买入就可以忽略不计了。

接下来作者比较了三种典型行情下的基金定投效果。分别是：

开始定投到定投结束，基金净值一路上涨。
定投后净值在一个较小区间内震荡，一段时间过后基金上涨。
开始定投后净值一路下跌，直到行情反转且恢复到原位才终止定投。

投资者喜欢看到第一种情况，毕竟一边投一边涨，心理感觉最好，但是收益不是最好，道理也很简单，就是买入的成本越来越高。第二种情况，持续的盘整让投资者倍感煎熬，但是效果要好于第一种，因为总体买入成本低。第三种情况就显示出了定投的优势，如果采取一次性买入，一波U/V型行情后，基金净值没有变化，但如果采用定投，则有不错的收益。作者说的第三种情况就是网上经常看到的定投微笑曲线。

定投的金额以及频率

定投金额多少应该根据收入情况确定，但定投金额要固定。扣款日选择方面，作者建议规避每月的月初和月末，因为月初和月末经常与法定节假日重叠，而很多第三方基金销售平台在节假日不扣款，最终定投计划不能100%的执行。比起按周定投作者推荐按月定投，一是长期收益率更高（根据作者举的一个例子），二是省时且方便记录，三是频繁查看定投收益也不利于保持平稳心态。

基金怎么卖？

任何一种投资策略都无法避免两个终极问题，买和卖。前面说了智慧定投法买入的问题，接下来作者介绍了怎么卖。

短期的基金定投计划很难享受到大型的微笑曲线，为了获得更高收益的同时有效避免市场行情波动，作者引入了设立止盈点这种基金卖出方法。止盈点说的是达到设定的阈值时就卖出。

作者推荐了两种止盈点的设立方法，收益率止盈点和获利额止盈点。收益率止盈点就是设定一个收益率，当达到设定收益率的时候就卖出。比如15%、30%、45%和100%。止盈点的设定应该与定投计划时长和投资者心态匹配，作者认为，三年以内的定投计划止盈点设置在10%左右，3~5年设置在10%~20%，5年以上设置在30%以上。

看到这里，你肯定也想了，如果行情始终到达不了设置的止盈点，甚至还出现了亏损怎么办？需要止损吗？

定投的一大原则就是坚决不止损，任何一种市场行情不可能一直上涨或者下跌。这里必须说明一下，这里不适用于单只个股，个股不仅容易出现单边下跌行情，甚至还能被退市，就连部分基金也已经被清盘，这里说的市场行情偏向于类似沪深300，上证50的指数。既然行情不可能止跌不涨，那么止损就没有任何必要，反而随着行情的暴跌，买入的成本会被快速的摊平。定投的精髓就在于有源源不断的资金买入低价筹码，等待行情上涨，其实做过定投的投资者一定会有这样的感受：行情下跌买入有很大的满足感，而快速上涨反而会抱怨同样的价格买入的份额越来越少了。

当然，上面的计划一定要像程序一样执行，设置好各种买卖参数后，一定不要有太多的判断，到达止盈点就卖出，无论行情怎么下跌都要持续的定投，其实定投最难的地方就在于这一点—投资者缺乏毅力。最后来一碗鸡汤：

在投资的世界里，想吃肉，就要挨打，你越耐打，就越配得上财富。

每周一本投资经典，树立正确的投资理念，理性投资，实现财务自由

美好投资，从阅读开始

13.「基金定投系列」《基金定投实战宝典》