编者语：
气候变化是我们社会面临的最大全球挑战之一，金融公司作为全球资本提供者，在为创建和部署减少温室气体排放、促进绿色能源发电和增强社区韧性的解决方案提供资金方面发挥着关键作用。虽然个别机构在应对气候变化的全球努力中可以发挥重要作用，但政策必须提供关键的基础。2月17日，由国际互换和衍生品协会（ISDA）和其他10个金融行业协会组成的美国气候金融工作组(US Climate FinanceWorking Group)公布了美国向可持续低碳经济转型的十项原则。这些原则旨在作为一个有用的框架，为金融服务业提供全方位的视角，包括银行、投资银行、保险公司、资产管理公司、投资基金、养老基金和其他金融中介机构。美国气候金融工作组所提出的十项原则，同样对中国向可持续低碳经济转型具有参考意义。本文翻译了该十项原则，仅供交流。敬请阅读。
文/美国气候金融工作组
译/王鑫
气候变化是我们社会面临的最大挑战，金融机构作为全球资本的提供者在创造和发展减少温室气体(GHG)排放、促进绿色能源发电和增强社区韧性解决方案的过程中发挥着关键作用。随着新政府的逐渐成型，金融服务业期望与新的领导人（总统拜登）和国会议员在两党的基础上帮助建立美国气候政策的共同愿景。通过这样做，我们希望为决策过程提供信息，并表明我们愿意和有能力支持以务实的方式过渡到更可持续、更加普惠的低碳经济。气候变化为金融服务业既带来了机遇，也带来了挑战。我们必须建立可靠、一致的数据系统、指标、方法和标准，以确保适当地理解、管理和披露与气候有关的风险。向低碳经济转型将需要开发替代燃料和新技术，这需要在创新和有韧性的基础设施上投入数万亿美元。鉴于金融机构在全球应对气候变化中扮演关键角色，政策必须为之提供基础——我们为美国向可持续低碳经济转型制定了一套原则。这些原则旨在作为一个有用的框架，反映了金融机构全行业的观点，包括商业银行、投资银行、保险公司、资产管理公司、投资基金、养老基金以及其它金融中介。虽然并未包罗万象，但确实是重要的基石，应鼓励以务实的方式进行转型。原则如下：»制定与《巴黎协定》一致的以科学为基础的气候政策目标。虽然气候变化带来的挑战和风险是真实存在的，但它带来的机遇也是真实存在的。总之，我们可以激励创新，动员资本，以使价值广泛共享。向低碳增长转型将使美国经济发生重大改变。美国应该迅速但审慎地采取行动，支持强劲、可持续的经济增长、投资和创造就业机会，以将家庭和企业的转型成本降至最低。金融服务业在已经在气候优先事项领域活跃数十年，为量化、报告以及管理气候风险以及气候相关机遇构建了一个分析性框架。随着全球从新冠肺炎疫情中逐步恢复过来，对新金融产品和解决方案的需求——减少温室气体(greenhouse gas ，GHG)排放、增强气候韧性、促进创新和创造就业——正在迅速上升。更广泛地说，对绿色、可持续商业的投资是向低碳经济转型的关键。重要的是，帮助能源和交通等难以减排行业的公司减少排放和发展新的业务模式——例如，“为转型融资”——是解决这一问题的关键。良好的公司信息披露对于有效缓解气候风险和金融服务业的资本配置至关重要。对此，已经做了很多努力，例如与气候有关的财务披露特别工作组(Task Force on Climate-related Financial Disclosures ，TCFD)以及自愿的环境、社会和治理(environmental, social andgovernance ，ESG)披露倡议的工作。然而，气候披露需要改善，以确保市场参与者拥有支持知情决策的信息。归根结底，认识到金融服务业仍然建立在当前的披露能力基础上，目标应该是在国际标准上趋同。最近几周，美国白宫高官、美国财政部、美联储、美国证券交易委员会(SEC)、商品期货交易委员会(CFTC)和其他机构已经就气候变化对美国经济和金融体系的风险发出了警告，美国许多州和城市在制定环境标准方面长期以来行动积极，包括与气候变化相关的标准。私营部门主导的创新和基于市场的解决方案可以加快向低碳经济的必须转型，降低转型风险并支持增长。我们仍然相信，直接减排的政策方式是实现气候目标最有效的方式，来自其它监管和监督当局的政策措施，如被认为必要，应当聚焦识别、减少和管理由气候变化所导致的金融风险。如果采取这样的措施，这些措施应该是相称的（符合比例原则）、基于风险的、通过公开征求意见的，并以强有力的数据驱动分析为基础。重要的是要区分推进更广泛的经济及社会目标之间的区别。英国和欧盟的政策制定者是过去数年间气候政策的第一批行动者，来自于亚洲和很多新兴经济体的官员是讨论制定集体应对不可或缺的一部分。然而，鉴于气候风险的全球性质、金融系统的相互关联以及美国公司的全球经营足迹，我们强烈相信，美国需要积极参与全球气候政策讨论，以支持和促进全球经济向可持续的低碳经济转型。1. 制定以科学为基础且与《巴黎协定》一致的气候政策目标虽然私营部门在应对气候变化的努力中可以发挥重要的中介作用，但国家和全球各级强有力的政策框架必须提供长期的基础。气候目标应参考被广泛接受的温室气体减排目标，并以现有的最佳科学和气候情景为基础。目标应该有明确的时间表，并与《巴黎协定》保持一致。政策和标准应该是数据驱动的，以可获得和可访问的信息为基础，并得到严格的研究和分析的支持，这将为各行业的市场参与者提供确定性。气候变化是一个全球性的挑战，需要全球合作——并为本地解决方案保留灵活性。美国应该积极参与正在塑造全球气候政策的国际论坛和框架，以帮助确定金融体系应对气候风险的方向。包括20国集团和标准制定机构；美联储决定加入绿化金融系统网络(NGFS)将支持这种参与。积极参与这些国际讨论将使美国能够支持政策制定的透明度，推动形成符合高度复杂的美国资本市场的解决方案，并帮助塑造正在制定的国际体系和标准，确保这些体系和标准也与美国国内政策目标保持一致。3. 提供明确、长期的政策信号，以促进金融服务业的创新实现温室气体的显著减排将需要更多地部署现有的低碳技术，以及新解决方案的开发和商业化。对于交通运输和重工业等难以减排的行业来说，情况尤其如此。资本市场在为低碳经济及有韧性的基础设施融资中发挥关键作用，但需要长期政策信号为投资者大范围投资提供信心。有效的长期政策也有助于开发客户所寻求的新的金融及环境商品产品——包括例如ESG债券、绿色抵押贷款、低碳投资基金、气候风险保险以及金融对冲工具。统一定义标准以及标识，包括基于市场的认定标准及原则，将有助于实现气候投资的必要规模。深度和流动性的美国资本市场对动员跨境资本流动以为低碳及有韧性的基础设施融资至关重要。为了推动资本投资，我们支持使用基于市场的机制，包括支持长期决策的碳定价。碳定价还可以刺激气候相关的金融产品的开发，促进气候相关的金融风险的更加透明的定价。它可以降低风险，并可为自愿碳市场等关键倡议提供信息，并帮助推广这些倡议。向低碳和最终净零经济（net-zeroeconomy）转型需要旨在减少温室气体排放的政策，同时促进经济增长、绿色能源生产和创造就业机会。国家政策制定者应该优先考虑以尽可能低的成本实现温室气体减排，并利用高质量碳抵消（high-quality carbon offsets）等重要的成本控制机制。建设可持续及具有气候韧性的美国基础设施——可以创造数百万个新的高薪就业机会——应该仍然是一个关键的政策目标。就业创造战略的范围应该很广，但应聚焦受转型影响最大的地区和部门的低收入社区，特别关注包括有色人种在内的高失业率人口。应当对基于社区及特定地区的金融服务企业予以特别考虑。具体市场可能在短期内受到严重的负面短期影响，风险管理期望应当与其业务复杂性成比例。被广泛接受的跨部门数据和气候风险衡量标准将支持健全的风险评估和有效的披露。共享的标准也是支持适当考虑气候变化成本的基于市场的解决方案的关键。分类方法的国际统一将大大提高可比性、产品标识的协调、公司报告以及转型融资。通用术语和更加标准化的术语有助于投资者更好地理解不同类型的可持续资产和产品的区别，从而使其可以选择最符合其偏好的投资策略。就术语、数据标准和度量达成广泛一致将有助于金融机构、公司、消费者、监管机构以及其它利益攸关方识别、测度、披露和监测气候风险和机遇。然而，标准的统一应在需要时允许一定程度的区域差异，以适应不同法域经济结构、政策目标和转型速度的差异。良好的信息披露对于有效缓解气候风险和金融服务业的资本配置至关重要。有关风险和机会的信息使贷款人和投资者能够有效地定价和管理风险并配置资本以获取收益。近年来在促进取得更高水平与气候相关的风险和机遇的披露方面取得显著进展——例如，通过TCFD的努力。然而，此类信息披露应当予以改进，以确保市场参与者和其它利益攸关方以符合成本效益的方式获取支持知情（informed）决策的信息；在这方面，数据提供商和评级机构发挥着重要作用。国际信息披露框架应当平衡一致性与必要的灵活性，以确保披露的信息与各个商业模式、不同行业和不同的经营环境相关。归根结底，目标应该是在气候和更广泛的ESG报告的国际标准上趋同。审慎工具，特别是能够限制对最需要转型支持的企业工资的工具——因此不是实现《巴黎协定》或为实现气候政策目标而动员资本的适当方式。如果支持气候和更广泛的ESG目标的政策行动被认为是必要的，那么这些行动应该在地方、州和联邦层面很好地协调一致。任何此类措施都应完全以风险为基础、以原则为基础、基于稳健的数据预测以及以被广泛接受的方法为基础，并且应纳入事前成本收益分析以及在初始实施阶段的灵活性。虽然已经取得了良好的进展，但全球范围内的气候风险评估和情景分析工作仍处于早期阶段。若干关键挑战依然存在，包括需要公司提供可靠和广泛报告的温室气体排放、气候风险及机遇的数据，将现实气候风险模型的产出转化为当前投资框架的方法，以及加强情景分析方法等方面的国际协调。金融监管机构和行业风险控制专业人士应该共同努力，开发气候风险建模——以严格的分析为支撑——既在各法域具有灵活性又在方法上具有协调性以避免碎片化，有一套共同的广泛的气候风险假设、情景和指导方针，例如NGFS正在制定的那些假设、情景和指导方针。增强气候韧性和客户及当地社区灾后恢复能力的气候融资工具是保险业帮助减轻气候物理风险的关键方式。全美各地的人民、企业和供应链——特别是在最容易受到气候变化影响的地区——需要获得包括风险缓解和韧性以及对其长期繁荣保护在内的产品。保险机构以及再保险机构，以及贷款人以及投资者提供的以市场为导向、以客户为中心的创新金融处理方案，应当与支持相关商业机遇的政策和监管环境相呼应。进一步开发ESG衍生品将能够更好地对冲与气候相关的风险。
（完）
文章来源：微信公众号“闲斋自说”，2021年2月21日（本文仅代表作者观点）
