《巴菲特历年演讲》关于机会
今天继续和大家一起读《巴菲特历年演讲》，今天读的主要是1990年斯坦福大学的演讲和1991年圣母大学的演讲中精彩的观点。
01
一名优秀投资者的基本素养
要成为一名优秀的投资者，不必具备中级甚至高级的数学知识，也不必对技术有深入的了解，你只需要有能力理解一些简单的事情。比如为什么人们喜欢喝可乐，他们是否会一直喝。
如果只看这段话，看似做好投资并没有什么难点，但实际上能在下跌中相信常识，就足以战胜大多数人，面对长期大幅的下跌，作为股民的我们，往往吓得连最简单的常识都不敢相信了。
比如面对前段日子的互联网企业互联互通，腾讯股价下跌，于是很多人莫名的担忧把腾讯定位为了公共事业类企业，这个时候如果稍有常识，其实就是很好的投资机会。
同理如果可口可乐的股价下跌50%，一定会有众多股民吓的惊呼，可乐已经过时了，现在没人喝可乐，但实际上如果作为一个非股民可能没有任何感觉。面对股价的波动依然敢去相信常识，这不是一件容易的事情。
02
投资最重要的是什么
逆境出真知，面对下跌能相信常识是一件不容易的事情，巴菲特的建议是。
积累财富的秘密在于坚持做能力范围内的事，只有你真的理解的企业，才能做到在股价下跌的时候相信常识。
巴菲特说他见过的成功投资人和企业家都有一个特点，清楚自己能做什么，自己在做什么。
同时巴菲特认为能清楚的认识到自己的能力圈不是一件容易的事情。很多大公司的CEO都无法做到这一点，所以他们经常进行一些愚蠢的并购。
巴菲特说自己坚持不去做不了解得事情，即使这样会错过一些机会。
担心怕错过，然后盲目的去做一些自己并不擅长的事情，买一些自己看不懂的企业，这可能是大部分人最主要的失败原因。
发自心底的明白买股票就是买企业，这时候你的投资会豁然开朗，我们拥有7%的可口可乐，公司每天销售的几亿瓶可乐中，就有近5000万瓶属于我们。
在晚上睡觉的时候我会想到，明天一睁眼又有几千万瓶的可乐被消费。
我们也买了吉利公司的股票，每天晚上都有上亿人在使用这个产品，我睡觉的时候他也在成长，所以睡的格外安心。
无论是买下整个企业，还是拥有一部分，你都要明白你的买入背后是一家企业，只买自己能理解的企业，我从不把它当做开奖号码，这就是我夜夜安睡的原因。
投资最重要的是，就是能准确定义自己的能力范围，这听着简单，但实际上并不容易，因为人类很容易高估自己。我认为投资和做生意一样，我们并不需要多大的能力范围，但要学会坚守能力范围，也许有很多朋友，他们的能力圈比我的大许多，但是他们往往会因为贪婪出圈，这才是失败的根源。
在这里巴菲特还引用了一本书《小沃森自传》，书中有这样一段话：我不是天才，但我在某些地方是聪明的，而我的成功秘诀就是坚持呆在这些地方。
03
如何提高决策成功率
在这次演讲中巴菲特提出了他的打卡理论：
我告诉那些学生，如果他们毕业的时候给他们一张打了20个孔的卡，代表他们一生中的20次投资机会，每当他们做出一项投资决策，孔就会少一个，这样他们就会更加珍惜每一次投资机会，并努力做出正确的投资决策，他们也会因此而更加富裕。
但是现实是，投资者可以轻易买卖上市的任何一支股票，可以随意的做出投资决定，然后赌它能赚钱。企图每天得到一个好主意、好机会，这样的尝试，是不能让你致富的。
如果你买的是一座农场或房地产，你肯定会更深入的思考一下，因为他不容易交易，在股市因为交易便捷，很多人就会误认为每时每刻自己都会想到好主意，实际上背后的原因只是贪婪的侥幸心理。
当然了我们现实中也不用真的去打卡，我们要做的是理解这种思想，对于投资决策深思熟虑后在做决定。我们投资亏钱，很多时候源于我们买入时就没有负责，看了一篇文章，刷了一个短视频，甚至某一刻的突发奇想我们就去买一家企业。
实际上真的持有后我们才会发现，一时的冲动不足以支撑我们心里有底的持有，所以我收到最多的问题就是，我的某某持仓跌了咋办？我的某某持仓涨了卖不卖？
这些问题我们买之前就要考虑好，而不是面对涨跌了再去着急问，问别人这件事实在不靠谱，对于负责任的人，除了自己的持仓能深入了解的企业也不多，对于不负责任的人，啥问题都敢说几句，其实问了也没意义。
尤其面对下跌，投资这么漫长的生涯，买了下跌怎么办？这是我们不可能逃避的问题。我们不可能运气好到，所有持仓买了就涨，所以买之前就要考虑好这个问题。
往往对于我们不了解的一些企业，刚开始面对下跌，能让我们坚持的其实不是真的了解，而是不想认输的倔强，这和吵架不承认自己错基本是一个道理，真跌个20%~30%马上就慌了，所以秉持巴菲特的打卡理论，买入一定要深思熟虑，每一笔交易涨跌如何面对，没考虑清楚之前，你都不应该行动。
如果一笔交易你只愿意买投资金额占比很低的一部分，大概率只是想碰碰运气，要杜绝这样的交易。
04
好行业的定义
如果某家企业创造的盈利是固定的，这家企业的资产越少，它的价值就越大。真正吸引人的行业是不需要不断大额投入去经营的，因为事实已经证明，仅靠金钱是不可能在市场上取得主导地位的。
从这个思路我们也可以想到巴菲特比较认可的指标ROE，关于ROE可以看我之前写的文章《巴菲特唯一认可的选股指标，到底有多神奇》
对于ROE高的企业，说明同样的资产，他产生了更高的收益，意味着这一家企业，大概具备某种隐藏优势，他不记录在资产中却发挥着巨大的作用。
正是这些隐藏的优势，才让企业能够不断赚钱，同时阻挡竞争者。企业的优势是什么，这个优势能否长久，这是我们需要思考的地方。
05
真的需要我们花费心思思考的是什么
投资中我们真正需要花时间思考的是，这个生意模式未来是否依然可以稳定赚钱，在价格诱人的阶段我们能够买入多少，而不是去想今天买了，明天会不会下跌。
巴菲特认为，当买到了便宜货，如果价格进一步下跌，我并不在意价格下跌，如果有钱我会继续买入，更低的价格只能进一步降低购买的风险。
常有读者问我多少钱能买，关于估值其实写过很多次，最近的一篇链接是《白话聊估值》，估值这件事难点其实不在于公式，而是对企业商业模式的理解，同样一家企业，同样的现金流折现，有人认为企业未来业绩会增长，有人认为企业未来业绩会下降，也会算出不一样的估值，对这项生意有足够的认知，能准确判断他未来的发展这才是关键。
作者：终身黑白