【发车】5月第三车：弱水三千，只取一瓢——周周同行的选基标准

「周周同行」是且慢为长钱准备的周定投策略， 主理人每周二精选优质基金，为您发车；每周二发文与您聊投资，伴您周周同行，财富与认知共成长！

建议您先阅读以下文章，了解主理人和本策略：

#0 如何实现富足的人生 ——“周周同行”背后的投资观

#1「周周同行」首次发车，和大家聊聊这个策略

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本次发车信息

实盘业绩

（数据截止至2021年5月24日）

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周周同行的选基标准

本周是周周同行的第三次发车，底仓初步配置完毕。先回答两个用户关心的问题：

第一个问题：为什么每次发车品种都不一样？会不会买很多品种？

证监会的投顾管理办法要求单只基金占比不超过20%，所以初期发车尽量配置不同的基金，避免单只基金比例过大。当前底层基本配置完毕，后续会不断的轮换，实现新陈代谢。基金标的保持在10只左右。

PS：且慢拥有证监会颁发的投顾牌照，受证监会监管，投顾服务更安心。

第二个问题：市场上几千只基金，周周同行为什么要买这几只呢？

不少跟投的朋友想了解下周周同行选择基金的标准，今天就聊聊这个。

一、选主动基金=选基金经理

周周同行当前以主动基金为主（逻辑是不少主动基金可以创造出超额收益），挑选主动基金的核心是挑选基金经理，所以，我大量的精力是在挑选基金经理。

经常听直播（关注“且慢陪伴”公众号，每周三晚收看直播）的朋友，应该知道我选人的的原则：

1、长期优秀的业绩。一般看5年以上的业绩，经历过不同的市场风格。因为短期业绩充满扰动，不易辨别。这样做可能会错过一些黑马，但没关系。弱水三千，只取一瓢，选择自己理解的，更安心。

2、内在逻辑自洽。有了好业绩，就一定是好基金经理吗？未必！还要看经理是怎么做到的，这就需要了解他的投资体系、投资逻辑。每个人的禀赋不同，风格不同，但投资逻辑一定要自洽、符合投资规律。比如张坤和谢治宇的投资风格差异很大，但不妨碍他们都取得好的业绩，因为他们的内在逻辑都是自洽合理的。

3、知行合一、风格不漂移。不仅有好的投资体系，还要做到知行合一，风格稳定。如果一个人的风格经常变来变去，会让人捉摸不透，那我会放弃选择。

4、善待用户，践行信托责任。投资是一个专业性很强的行当，存在严重的信息不对称。信托责任是一个投资管理者的底线。一个没有信托责任的管理者，可能会因为短期的个人利益，牺牲用户长期的利益，这样的经理，无论业绩多好，我都会一票否决。

二、但求千里马，不恋短跑王

周周同行不追求短期炫目的业绩，更看重收益的持续性，稳定性。借用张磊的一句话：流水不争先，争的是连绵不绝。

什么样的基金持续性更好呢？

1、行业均衡。除非是行业主题基金，否则不应过度暴露某个行业的风险。个股可以集中，但行业应当分散，这就需要基金经理的能力圈要大一些。

2、业绩稳定。业绩不仅优异，最好还要稳定。有些人长期业绩很好，但业绩的贡献集中在少数时段（特别是牛市），其余大部分时间平平，这种基金我也不会选的。

理想中的基金经理，应该是经历过不同市场风格期，虽然每年表现不冒尖，但大部分时间都在中上游，多年以来的累计收益反而很可观。

我不喜欢大起大落的经理。某一年特别高的收益，往往意味着基金的操作特别激进，或者运气好押对了市场风格，基金经理有可能用错误的方法实现了高收益，我反而会警惕。所以我对冠军基金一向是不感冒的，人多的地方少去。

3、换手率不要太高。高换手的策略，一旦基金规模变大，业绩很难持续。如果一个经理很优秀，他管理的规模迟早会变大，低换手的策略适应的会更容易些。

4、有管理过社保、绝对收益风格产品的经验更佳。这样的经理对风险的意识会更强，不太会做特别激进的操作。

5、有机构资金的配置。机构配置基金会做详细的尽调，机构选的基金未必是最好的，但一般都不会太差。买这样的基金，相当于搭了机构的顺风车。

三、周周同行配置基金概览

1、兴全基金整体都是偏均衡风格，短期业绩不冒尖，长期业绩很出色。兴全走精品路线，只做主动管理，基金数量很少，成立这么多年来，只发行了41只基金，但管理了5000亿规模，行业前20。和它一个体量的基金公司，基金数量大都在150只以上。兴全的基金非常适合做底仓，周周同行目前会配置兴全趋势和兴全合宜。

2、圆信永丰的范妍和兴全的谢治宇是两口子，他们都是均衡的风格，但范妍更加的分散，前十持仓集中度很低。范妍做策略分析师出身，选股有比较强的自上而下的痕迹，会关注宏观和行业景气。范妍管理的规模还不是特别大，但也逐渐被机构发现，机构配置的比例也不少。范妍的风格与很多自下而上，高集中策略的经理不同，可以形成很好的互补。

3、中欧是最近十年崛起速度很快的一家基金公司，董事长窦玉明在业内也很有口碑。中欧偏重主动管理，没有一只指数基金。中欧的风格多样，既有成长风格的周应波，也有深度价值的曹名长。周周同行配置的是中欧新蓝筹，经理周蔚文有着10多年基金管理的经验，是少有的经历过不同市场行情的老将，风格均衡，在今年复杂的市场环境下，适合作为底仓配置。

4、嘉实的谭丽是价值风格，也看重公司质地。之前管理专户和社保，更注重绝对收益，对估值有一定的要求。谭丽管理公募的时间仅4年，但考虑到之前管理社保的经验，也是一名老将。

5、景顺长城的杨锐文是成长风格，倾向在企业发展的早中期布局，持仓公司的市值从一百来亿，到一万亿，没有市值偏好。杨锐文的年报、季报会着墨颇多，适合跟踪。

6、张坤偏好高壁垒、高ROE，有竞争优势的公司，是质量风格选手。易方达亚洲精选主要配置海外资产，尤其是互联网资产。由于历史原因，A股互联网企业偏少，配置这个基金是补足互联网资产的空缺。

7、大成的刘旭能力圈在机械、制造业方面，他的持仓高集中度，低换手，着眼于一个中长期的角度去衡量企业价值，是一个典型的价值派投资风格。持仓中既有不足百亿市值的小公司，也有超万亿的市值的成熟公司，更看重自下而上的分析公司。过去几年业绩很好，且很稳定。刘旭也管理过社保资金。

8、交银也是这几年表现很好的一家基金公司，多年的发力结出了硕果。王崇偏大盘成长风格，行业分散，有逆向投资的思维，是交银中生代基金经理。

今年市场较为复杂，周周同行配置的基金经理以均衡风格为主，辅以价值、成长、质量风格。每次发车，主理人会搭配不同风格的基金，大家任意一期都可以单独跟投。

预告：下周会聊聊，周周同行为什么选择主动基金。

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