中国最核心最硬核的上市资产：腾讯控股

作者：柳叶刀财经

中国最核心最硬资产：腾讯控股

有一类上市公司，真的非常优秀，想考多少就考多少分，几乎是控制自己赚钱的节奏，没错，说的就是腾讯控股。我们看看腾讯2020年的年报。

腾讯控股：2020年全年净利润1598.5亿元，去年同期933.1亿元，同比增长71%，全年调整后净利1227.4亿（公司实际的经营业务的利润），同比增长30%；2020年全年营收4820.64亿元，去年同期3772.89亿元。第四季度营收1,336.7亿元人民币。

智能手机游戏收入总额及个人电脑客户端游戏收入分别为1,466亿元及446亿元。第四季度网络游戏收入增长29%至391亿元，其中海外游戏收入同比增长43%至98亿元；智能手机游戏收入总额及个人电脑客户端游戏收入分别为367亿元及102亿元。

四季度腾讯微信及WeChat的合并月活跃帐户数为12.25亿，同比增长5.2%。

从确定性以及成长性两个方面来看，腾讯是当之无愧的最佳价值投资标的，甚至都没有之一。A股最强无疑是贵州茅台，但茅台此轮调整了28%，反观腾讯控股，只是调整了20%，目前在这个位置几乎就是震荡不动了。腾讯毫无疑问是最硬的资产。

年报的情况我就不细说了，挑几点比较重要的说：

2020年网络游戏收入增长36%至1561亿元；

社交网络收入增长27%至人民币1,081亿元。该项增长主要是由于合并虎牙的直播服务、音乐及视频会员服务收入增长。

网络广告业务2020收入同比增长20%至人民币823亿元；

金融科技及企业服务业务2020收入同比增长26%至人民币1281亿元。该项增长主要反映在扩大的用户基础和业务规模推动下，商业支付、理财服务及云服务的收入增长。

扣除投资收益，经营利润是1227亿，增速是30%；

以公允价值计量且其变动计入其他全面收益的金融资产的公允价值变动收益净额达到了1305亿，同比增长465%。

年度全面收益达到了2812亿人民币，这是facebook + 伯克希尔；

几个儿子我也列举下，最嫡系的：拼多多、京东、美团、哔哩哔哩，再有就是东南亚的shopee的母公司Sea，还有腾讯音乐、贝壳、蔚来汽车、金山办公、中国联通、唯品会、永辉超市、中金公司、同程艺龙、搜狗、好未来、新东方、富途证券等等，还有未上市的公司诸如滴滴出行、好大夫在线等等等等。

最新财报披露以后，腾讯的市盈率已经达到了31，而过去很多年，腾讯几乎都是在30-50倍之间的市盈率，当前的腾讯已经回到了最便宜的区间了。而即使我们看经营性利润的市盈率，也在了41倍市盈率，跟过去几年相比，也是处在一个比较低的位置。

所以当前的腾讯，我个人觉着，如果有机会600元下面买入，那就不要犹豫了，这几乎就是最确定性机会。不介意短期波动的，现在价格买入，放个3-5年，大概率也是起码翻倍。很简单，未来腾讯每年保持20%-30%的净利润增长是大概率事件，不出几年，腾讯就是3000亿净利润/年，届时10万亿市值的腾讯问题不大，未来腾讯挑战20万亿市值也不是什么大问题。

当然，短期的波动谁也没办法去谈这个事情。当前市场情绪面比较差，大龙头都在调整，腾讯也不例外，这波已经调整了20%，会不会再调整谁都不好说。但作为投资者来说，不宜关注短期波动，多看看长期的价值就好了。